Одной из существенных проблем при разработке бизнес-плана является определение ставки дисконтирования. Зачастую заказчики бизнес-планов не всегда представляют себе значимость этого параметра для расчетов показателей проекта, а порой даже и не знают, зачем он применяется.

Временное летнее затишье на банковском фронте похоже входит в предгрозовую фазу. Аналитики говорили о втором витке кризиса еще в начале лета, но первые факторы, на то указывающие, проявляются только сейчас. Продолжающаяся жесткая регуляция со стороны НБУ сковала большинство активов коммерческих банков на своих счетах. Как следствие – банковский сектор захлебывается от недостатка ресурсов.

В соответствии с имущественным подходом в качестве рыночной стоимости пакета акций принимается доля в оценочной стоимости собственного капитала, определяемого, как рыночная стоимость совокупности активов за вычетом текущей стоимости всех его обязательств. Однако, обычно в рамках работы по оценке акций не проводится детальная оценка рыночной стоимости каждого из объектов недвижимости, машин и оборудования, поскольку такая работа потребовала бы неоправданно больших затрат времени и ресурсов. Кроме того, как будет показано ниже, правомерность имущественного подхода для работающих предприятий, занятых в сфере производства, вызывает серьезные возражения, и в этих условиях чрезмерно большие затраты на оценку чистых активов представляются неуместными.

Метод валового рентного мультипликатора основывается на предположении, что существует прямая зависимость между рыночной стоимостью объекта недвижимости и потенциальным рентным доходом, который может быть получен при сдаче этого объекта в аренду

В большинстве отчетов, включающих доходный подход при оценке недвижимости, утверждается, что ставка дисконтирования и соответственно коэффициент капитализации, используемые при оценке недвижимости в рамках доходного подхода, в условиях кризиса повысились по сравнению с докризисным периодом. В качестве основания для этого приводят известные факты: в кризис повысились риски и повысились банковские ставки. Наконец, в кризис снизилась стоимость объектов недвижимости, а значит должен увеличиться коэффициент капитализации. Но так ли это?