В различных разделах экономики понятие "инвестиция" имеет свои содержательные особенности. В макроэкономике под инвестицией понимается не потребленная в текущем периоде часть валового внутреннего продукта, за счет которой обеспечивается прирост капитала. В микро экономике под инвестицией понимается процесс создания нового капитала. Предмету настоящей работы наиболее соответствует, на наш взгляд, следующее определение инвестиции: Инвестиция — это долгосрочное вложение капитала для будущего повышения благосостояния инвестора. Смысловая нагрузка данного определения соответствует принципам корпоративных финансов, теоретическая база которых широко используется в работе. Используя такое определение мы ограничиваем круг наших интересов рассмотрением только тех процессов распределения ресурсов, которые можно выразить в терминах денежных потоков (cash flow). При этом подразумевается, что основной целью инвестиции является достижение результата (повышение благосостояния), выраженного в денежной, или монетарной, форме. Возвращаясь к вопросу эффективности распределения ресурсов, то есть, с учетом введенных нами ограничений, вопросу эффективности инвестиций, следует заметить, что для определения степени эффективности необходимо сопоставить с одной стороны, величину отрицательных денежных потоков (расход ресурса), а с другой стороны — величину положительных денежных потоков (результат). Другими словами, степень эффективности инвестиции определяется путем сопоставления выраженных в виде денежных потоков ресурсов и результатов их использования. При этом процедуру сопоставления в общеэкономической практике принято называть анализом инвестиции или анализом эффективности инвестиции. Как правило, в процессе анализа инвестиции решаются следующие задачи: • выявление экономической целесообразности инвестиций, то есть выявление абсолютного превышения результатов над вложенными ресурсами; • выявление наиболее эффективной инвестиции среди альтернативных; • выявление наиболее эффективного портфеля инвестиций. В абсолютном большинстве случаев целью анализа инвестиций является обоснование инвестиционного решения, которое должен принять инвестор. Именно поэтому в настоящей работе инвестиционный анализ рассматривается, прежде всего, как инструмент для принятия оптимального для каждой специфической ситуации инвестиционного решения.
