Оценивая рыночную стоимость бизнеса, оценщик получает совокупную величину стоимости всего хозяйствующего субъекта. С точки зрения самой простой модели формирования стоимости она будет выглядеть следующим образом:

Данная формула не идеальна, однако она даёт самое простое представление о стоимости с точки зрения оценки.

Анализируя стоимость любого бизнеса можно выделить три основные составляющие, генерирующие стоимость:

• материальная составляющая (материальные активы);
• финансовая составляющая (финансовые активы);
• неосязаемая (интеллектуальная) составляющая (неосязаемые активы).

Материальные активы, как составляющая стоимости бизнеса

Материальная составляющая стоимости бизнеса – то, что связывает хозяйствующий субъект с реальным, физическим миром. Т.е. это физические объекты, стоимость которых заключается именно в физических, материальных качествах. В данную категорию относятся материальные объекты, которыми, согласно закону, имеет право владеть хозяйствующий субъект (бизнес) для достижения основной цели – осуществления деятельности. Материальная составляющая стоимости бизнеса состоит из следующих материальных активов:

• основные средства (согласно ПБУ 6/01 );
• материально-производственные запасы (согласно ПБУ 5/01 ).

Финансовые активы, как составляющая стоимости бизнеса

Финансовая составляющая стоимости бизнеса – это финансовые активы, во всех проявлениях, законодательно утвержденные и принятые к обращению в РФ. В данную категорию включаются: долгосрочные вложения, краткосрочные вложения, дебиторская задолженность, ценные бумаги, средства на расчетных счетах, средства в кассе и прочие.

Всё многообразие типов и видов финансовых активов, которыми может владеть организация достаточно велико.

Неосязаемые активы, как составляющая стоимости бизнеса

Нематериальная составляющая стоимости бизнеса – самая малоизученная и противоречивая составляющая на современном этапе развития оценочной деятельности. Зарубежный опыт оценки данного типа активов зачастую вовсе неприменим в Российской Федерации из-за различий не только учёта подобного типа активов, но и из-за противоречий законодательства РФ, регулирующего правовые основы подобного типа объектов. В данный момент существует несколько точек зрения (законодательных, теоретических) на подобные активы.

С точки зрения российского законодательства существует три различных взгляда на состав и структуру неосязаемых активов:

1. с позиции бухгалтерского учета объектов интеллектуальной собственности, как нематериальных активов предприятия (бизнеса);
2. с позиции налогового учета и налогообложения;
3. с позиции гражданского законодательства, в котором прописаны существующие на текущий момент объекты интеллектуальной собственности.

Позиция бухгалтерского учета утверждена, в основном, ПБУ 14/2000 «Учет нематериальных активов».

Согласно ПБУ 14/2000 объект может быть принят к учету в качестве нематериального актива, только при единовременном выполнении следующих условий:

1. отсутствие материально - вещественной (физической) структуры;
2. возможность идентификации (выделения, отделения) организацией от другого имущества;
3. использование в производстве продукции, при выполнении работ или оказании услуг либо для управленческих нужд организации;
4. использование в течение длительного времени, т.е. срока полезного использования, продолжительностью свыше 12 месяцев или обычного операционного цикла, если он превышает 12 месяцев;
5. организацией не предполагается последующая перепродажа данного имущества;
6. способность приносить организации экономические выгоды (доход) в будущем;
7. наличие надлежаще оформленных документов, подтверждающих существование самого актива и исключительного права у организации на результаты интеллектуальной деятельности (патенты, свидетельства, другие охранные документы, договор уступки (приобретения) патента, товарного знака и т.п.)

Таким образом, любой объект, удовлетворяющий одновременно всем вышеперечисленным условиям может быть принят к учёту в качестве нематериального актива. С одной стороны, все требования данного законодательного акта разумны и необходимы, однако, достаточны ли они? Нет. Существует, например, такой вид объектов ИС, как всемирно признанное «ноу-хау» - информация, защищаемая самой фирмой и по определенным причинам не подвергнутая процедуре патентования. Такая информация обладает стоимостью и зачастую немалой, однако к бухгалтерскому учёту в качестве нематериального актива отнесена быть не может, т.к. на него нет «охранного документа». В рамках данной работы учитывается существующая возможность оценки «ноу-хау» в режиме «коммерческой тайны» но не как нематериального актива, а как объекта интеллектуальной собственности – неосязаемого актива.

Так же в данном положении по бухгалтерскому учету выделяются два специфических вида активов, признанных нематериальными:

• деловая репутация организации;
• организационные расходы.

Согласно ПБУ 14/2000 деловая репутация организации может определяться в виде разницы между покупной ценой организации (как приобретенного имущественного комплекса в целом) и стоимостью по бухгалтерскому балансу всех ее активов и обязательств.

То есть с точки зрения ПБУ 14/2000 деловая репутация – всего лишь «лазейка» через которую отражают несоответствие рыночной стоимости и балансовой стоимости, а не деловая репутация, как таковая. Это происходит в связи с тем, что существуют неосязаемые активы, которые по определенным причинам либо не могут быть признаны нематериальными и поставлены на баланс, либо не ставятся на баланс по желанию собственника.

Под «организационными расходами», согласно ПБУ 14/2000, понимаются «…расходы, связанные с образованием юридического лица, признанные в соответствии с учредительными документами частью вклада участников (учредителей) в уставный (складочный) капитал организации».

Там же отдельно выделено, что «в состав нематериальных активов не включаются интеллектуальные и деловые качества персонала организации, их квалификация и способность к труду, поскольку они неотделимы от своих носителей и не могут быть использованы без них».

Позиция налогового учёта и налогообложения утверждена Налоговым Кодексом РФ. Согласно НК РФ «…нематериальными активами признаются приобретенные и (или) созданные налогоплательщиком результаты интеллектуальной деятельности и иные объекты интеллектуальной собственности (исключительные права на них), используемые в производстве продукции (выполнении работ, оказании услуг) или для управленческих нужд организации в течение длительного времени (продолжительностью свыше 12 месяцев)» . В этом же пункте перечислены еще два требования, необходимых для признания какого-либо актива нематериальным:

• наличие способности приносить налогоплательщику экономические выгоды (доход);
• наличие надлежаще оформленных документов, подтверждающих существование самого нематериального актива и (или) исключительного права у налогоплательщика на результаты интеллектуальной деятельности (в том числе патенты, свидетельства, другие охранные документы, договор уступки (приобретения) патента, товарного знака).

Всё вышесказанное почти соответствует требованиям бухгалтерского учёта к признанию какого-либо актива нематериальным, однако в данной статье имеются и расхождения с ПБУ 14/2000. В п.3 статьи 257 части 2-й НК РФ приводится и список, в котором указаны некоторые активы, отнесенные к нематериальным, в том числе и «…владение «ноу-хау».

Таким образом, согласно НК РФ, «ноу-хау» является нематериальным активом, однако, в соответствии с требованиями этой же статьи, для признания «ноу-хау» нематериальным активом необходимо «…наличие надлежаще оформленных документов, подтверждающих существование самого нематериального актива и (или) исключительного права у налогоплательщика на результаты интеллектуальной деятельности (в том числе патенты, свидетельства, другие охранные документы, договор уступки (приобретения) патента, товарного знака)».

В итоге получается, что существуют некие загадочные «надлежаще оформленные документы», позволяющие признать практически любой объект интеллектуальной собственности нематериальным активом с точки зрения налогообложения.

В данной статье оговаривается так же и то, что «…к нематериальным активам не относятся:

• не давшие положительного результата научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические работы;
• интеллектуальные и деловые качества работников организации, их квалификация и способность к труду».

В итоге, проанализировав требования бухгалтерского и налогового учёта к признанию актива нематериальным, мы полагаем, что они несколько противоречивы и могут ввести в заблуждение в ходе оценки стоимости объектов интеллектуальной собственности и нематериальных активов. В связи с этим мы считаем необходимым дальнейший анализ законодательства регулирующего отношения в области идентификации объектов интеллектуальной собственности и нематериальных активов с последующим выделением максимально исчерпывающего перечня возможных объектов оценки не противоречащих законодательству и являющихся интеллектуальной составляющей стоимости бизнеса (неосязаемыми активами).

Позиция гражданского законодательства закреплена в следующих нормативно-правовых актах РФ:

• Гражданский Кодекс Российской Федерации (ч.1и 2) ред. от15.05.2001г.
• Закон «Об авторском праве и смежных правах» № 5351-1 от 09.07.1993г.
• «Патентный Закон РФ» № 3517-1 от 23.09.1992г.
• Закон РСФСР «О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках» № 948-1 от 22.03.1991г.
• Закон РФ «О товарных знаках, знаках обслуживания и наименованиях мест происхождения товаров» №3520-1 от 23.09.1992г.
• Закон РФ «О правовой охране топологий интегральных микросхем» № 3526-1 от 23.09.1992г.
• Закон РФ «О селекционных достижениях» № 5605-1 от 06.08.1993г.
• Закон РФ «О правовой охране программ для ЭВМ и баз данных» №3523-1 от 23.09.1992г.
• Постановление Министров СССР № 584 от 21.08.1974г., утверждающее «Положение об открытиях, изобретениях и рационализаторских предложениях».

Большинство объектов интеллектуальной собственности, выделенных в гражданском законодательстве, могут быть признаны нематериальными активами, однако не все. Например, «открытие» не может являться нематериальным активом, т.к. у физического или юридического лица не может быть исключительного права на открытие, а только право на авторство у физического лица, в связи с тем, что открытие является общественным достоянием и не может быть индивидуализировано.

В итоге нами были рассмотрены существующие законодательно отраженные точки зрения на состав и структуру неосязаемых активов (интеллектуальной составляющей стоимости бизнеса). В ходе анализа были выявленные интеллектуальные активы (НМА и ОИС) которые могут являться объектами оценки, согласно существующему законодательству.

Мы считаем необходимым привести полный перечень выявленных нами объектов оценки:

1. Бухгалтерский учёт:
• Деловая репутация организации.
• Организационные расходы.
2. Налогообложение:
• «Ноу-хау».
3. Гражданское законодательство:
• Право на воспроизведение, распространение и импорт.
• Право на запись и право на подвижные изображения.
• Право на публичный показ или публичное исполнение.
• Право на передачу в эфир и право на сообщение для всеобщего сведения по кабелю.
• Право на перевод и переработку произведения.
• Права исполнителей.
• Права производителей фонограмм.
• Права организаций эфирного и кабельного вещания.
• Право на программы для ЭВМ и базы данных.
• Право на товарный знак, знак обслуживания.
• Право на наименование места происхождения товаров (услуг).
• Право на фирменное наименование.
• Право на изобретение.
• Право на полезную модель.
• Право на промышленный образец.
• Право на селекционное достижение.
• Право на коммерческую тайну.
• Право на пресечение недобросовестной конкуренции.
• Право на пользование земельными участками, природными ресурсами, водными объектами.
• Деловая репутация.
• Открытие.
• Рационализаторское предложение.
• Право на топологию интегральной микросхемы.

Деловая репутация выделена дважды в связи с различиями, которые вкладываются в данное понятие нормами ПБУ 14/2000 и нормами Гражданского Кодекса РФ. Организационные расходы являются нематериальным активом, но не являются интеллектуальной собственностью.

Налоговый Кодекс РФ вводит понятие «ноу-хау» в хозяйственный оборот, однако, по сути «ноу-хау» выделенный в НК РФ можно исключить, заменив его понятием «коммерческая тайна» гражданских норм права.

Однако есть еще несколько точек зрения на состав и структуру интеллектуальных активов не получивших отражение в российском законодательстве. Например – теория «интеллектуального капитала». Понятие «интеллектуальный капитал», используется в основном менеджерами при управлении персоналом и нематериальными активами, при создании благоприятного образа фирмы с целью привлечения инвестиций и при оценке бизнеса, основанного на знаниях, с целью его купли или продажи.

В теории интеллектуального капитала существует следующее распределение по элементам:

• Человеческий капитал – собранная вместе и обученная рабочая сила, хороший менеджмент, контракты с выдающимися специалистами в той сфере, к которой относится бизнес, ноу-хау, неотделимые от конкретного физического лица;
• Структурный капитал – ИС, информационные ресурсы, инструкции и методики работы, система организации фирмы, систематизированные знания, в том числе ноу-хау (отделимые от физических лиц и от фирмы);
• Рыночный капитал – товарные знаки, знаки обслуживания; фирменные наименования; деловая репутация; наличие своих людей (insiders) в организациях партнерах или клиентах; наличие постоянных покупателей; повторные контракты с клиентами и т.д.

В результате проведенного анализа составляющих стоимости бизнеса нами было выявлено, что согласно законодательству можно выделить четыре основных элемента, формирующих стоимость:

• материальные активы;
• финансовые активы;
• неосязаемые активы;
• пассивы.

Неосязаемые активы в свою очередь состоят из:

• нематериальных активов;
• идентифицируемых согласно законодательству РФ объектов интеллектуальной собственности (которые не могут быть признаны НМА);
• неидентифицируемых согласно законодательству РФ объектов интеллектуальной собственности (которые не могут быть признаны НМА).

Cтоимость = Материальные + Финансовые + Неосязаемые - Пассивы
бизнеса активы активы активы